Popularmente conhecida como Igreja do Colégio, é um magnífico exemplo do estilo maneirista do século XVII.

A igreja possui uma belíssima coleção de retábulos envoltos em talha dourada e é considerada um dos mais belos templos portugueses da sua época e uma das mais ricas igrejas da ilha da Madeira.

Destaque especial para o impressionante órgão e as capelas decoradas com talha dourada, entre as quais se destaca a Capela das Onze Mil Virgens e os painéis de azulejos das oficinas portuguesas em Lisboa.

A emblemática porta de guarda-vento, em madeira caixa de açúcar, que se encontra no átrio, está ladeada por duas pias de água benta em forma de concha.

Na fachada da igreja encontramos as estátuas de Santo Inácio de Loiola e São Francisco Xavier e, nos nichos superiores, as imagens de São Francisco de Borja e Santo Estanislau.